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Le Rapport sur l’Emploi aux USA en Point de Mire

USD
L’emploi sera au centre de l’actualité économique de la semaine, avec l’annonce vendredi, aux Etats-Unis, des chiffres de l’emploi non agricole. En vérité, personne ne se soucie vraiment d’autre chose actuellement que de la santé de l'économie américaine. En conséquence, tous les regards convergeront vers les statistiques de l’emploi américain, avec comme grande inconnue l’accueil que leur réserveront les marchés.

Après les indicateurs décevants annoncés la semaine dernière - notamment dans le secteur immobilier - le marché a renoué avec un biais baissier sur le dollar. Ces dernières semaines, les cambistes avaient massivement privilégié le billet vert, dans un mouvement de repli vers les actifs-refuges motivé par la crainte que le ralentissement de l’économie américaine n’affecte l’économie globale. Cependant, cette vague a semblé refluer la semaine dernière et l’on a vu des courants acheteurs refaire surface sur l'EURUSD et le GBPUSD, qui tous deux ont trouvé des niveaux supports après des semaines de faiblesse. Par conséquent, pour que le dollar parvienne à retrouver les faveurs des investisseurs, il faudra qu’il fasse preuve d’une amélioration de ses fondamentaux, plutôt que de compter seulement sur son statut de valeur-refuge. Dans ce contexte, si les données de l’emploi s’avèrent meilleures qu’attendues, le dollar pourra retrouver de la vigueur sur les marchés.

EUR
L’annonce principale de la semaine sur l’euro a été la dégradation mercredi, par l’agence de crédit S&P, de la note souveraine de l'Irlande qui a été abaissée de AA à AA-. S&P a justifié cette action par les besoins en liquidité auxquels est confronté le secteur bancaire Irlandais, qui, selon ses estimations, nécessite une recapitalisation de 50 milliards d’euros. L’Agence du Trésor Irlandais a exprimé sa désapprobation à l'égard de la décision de S&P, jugeant le coût évoqué peu crédible.

Cette annonce a tout d’abord fait chuter la paire EURUSD. Cependant, dès jeudi, la paire avait non seulement recoupé l'ensemble de ses pertes, mais avait regagné près de 100 pips par rapport à son cours précédant l’annonce. Cette réaction peut indiquer que les opérateurs ont pris parti pour le gouvernement Irlandais et jugent que les mesures d'austérité actuellement en oeuvre seront suffisantes pour endiguer toute contagion des problèmes Irlandais au reste de l'Union Européenne.

Cette semaine, la BCE se réunira jeudi à l’occasion de son comité mensuel de taux d'intérêt. Aucun changement de politique n'est attendu, mais les opérateurs seront attentifs aux propos du Gouverneur Jean-Claude Trichet lors de la traditionnelle conférence de presse, notamment au sujet de l'Irlande et également pour savoir quelles seront les futures intentions de la BCE en matière d’assouplissement quantitatif.

GBP
Après quelques semaines de baisse, la livre a réussi à trouver un support sur le niveau de 1,5400, seuil sur lequel elle a rebondi avant de repartir à la hausse. Néanmoins, l'avenir pourrait se révéler incertain sur la devise anglaise, dans la mesure où les problèmes Irlandais ont conduit les investisseurs à s’interroger sur la solidité du secteur bancaire britannique. Pour aggraver le climat, un article du Wall Street Journal s’est inquiété cette semaine du niveau important des dettes souveraines détenues par les banques anglaises.

En outre, les chiffres macro-économiques vont faire cette semaine leur retour dans l’actualité, après une période particulièrement calme. Mercredi seront publiés les indicateurs PMI manufacturiers, suivis Jeudi par l’enquête Nationwide sur les prix des logements. Les cambistes surveilleront en particulier les statistiques immobilières – étant donné que les chiffres aux Etats-Unis ne montrent que peu de signes de reprise dans le secteur, les investisseurs chercheront à savoir si le Royaume-Uni échappe ou non à cette tendance.

JPY
Il ne passe pas un jour sans que les membres de la Banque du Japon ne soient sollicités pour intervenir sur le marché des changes. Et cette pression n’a fait qu’augmenter après que la paire USDJPY a atteint un nouveau record de 15 ans à la baisse (soit depuis 1995) pour casser le seuil de 84,00, suite aux chiffres décevants des ventes de maisons neuves aux Etats-Unis. Cependant, en dépit de toute cette agitation politico médiatique, les actions concrètes semblent toujours faire défaut.

Dans ce contexte, les cambistes qui étaient passés acheteurs, il y a quelques mois, sur la paire USDJPY dans l’espoir d’une prochaine intervention, se détournent progressivement de cette position. Néanmoins, alors que le sentiment sur les marchés est de plus en plus haussier sur le yen, il n’est peu être pas insensé de prendre aujourd’hui des positions à la baisse du yen. Si le Japon se décide à intervenir, le déséquilibre actuel causé par les fortes pressions acheteuses sur le yen pourrait s’inverser brutalement et entraîner des dégagements massifs sur la devise nippone.

Source : GFC

30.08.2010. 14:04

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